危机、危机与机遇，BTC巨鲸与LTH链行为分析

原标题：危机与机遇并存，BTC巨鲸与LTH链行为分析

前言：FTX事件后，我们讨论了链上数据的发展趋势，这表明比特币鲸鱼和长期持有者的信心和财务状况在这次事件后受到了动摇

随着 FTX 事件的尘埃落定，以及数周的可用数据，我们可以评估近期的市场疲软是否动摇了比特币持有者的信心。本周市场继续盘整，但确实从本周初的高点回落17,036 美元，收于 16,248 美元，是本周期的最低收盘价之一

在本文中，我们将围绕三个具体主题进行评估： FTX 崩盘后比特币投资者的信念受到了多大打击，我们将从 3 个链上观察点进行分析

1. 资金流出交易所 由于比特币持有者认为自我托管更安全，流出交易所再进入各投资者钱包的资金量已达到历史最高水平。 因此，本周所有交易所余额的 30 天净头寸变化达到流出的历史新高。 比特币目前以每月 -172,700 BTC 的速度流出交易所，超过了 2022 年 6 月抛售后创下的前一个峰值。

确认交易总数在过去两周也有所上升，达到数月高位，每天确认交易 246,000 笔。 在这一总数中，约 29.2% 是与兑换相关的取款（77,100 笔取款），18.2% 是兑换存款（48,100 笔存款）

这波与交易所相关的活动将交易所或取款的主导地位推高至 47.4%，为今年以来的最高水平。 从历史上看，较高的交易所主导地位可能与牛市（持续趋势）和高波动性抛售事件（短期峰值）有关。

以 30 天移动平均线计算，所有交易所以美元计价的流入和流出总额本周飙升至 17.2 亿美元/天。 下图显示了这个月平均值与年平均值的关系，作为衡量比特币经济整体势头的指标。 从历史上看比特币交易今天全停了，随着更多的比特币交易量易手，月平均交易量超过年平均交易量的时期表明市场势头良好。 在目前的市场中，外汇流入和流出的总和必须达到并维持在 21.5 亿美元以上的水平才能显示出积极的势头。

2. 亏损状态的巨鲸 在 2018-19 年熊市后期，我们能够观察到的一个趋势是交易所的平均流入量累计增加。 换句话说，随着市场形成周期性底部，所有主要交易所的美元平均存款规模都在增加。 所有主要交易所都是这种情况，包括 Binance、Bitfinex、Coinbase、Gemini 和 Kraken。 自 5 月下旬 LUNA-UST 项目崩溃以来，类似的趋势一直在发挥作用。 这表明，总体而言，过去6个月大额存款出现了净增长。 这表明鲸鱼、机构、贸易公司等实体在整体交易所存款中具有较大的主导地位。

造成这种情况的一个驱动因素可能是鲸鱼（持有超过 1000 BTC 的实体）的财务状况。 下面的黄色轨迹显示了自 2017 年 7 月 5 日（币安推出）以来鲸鱼群的平均提现价格，交易价格为 17,825 美元。 现货价格目前为 16,200 美元，标志着这批鲸鱼自 2020 年 3 月以来首次出现未实现亏损。作为回应，鲸鱼实际上一直在将比特币存入交易所，过去一周每天净流入超过 5,000 至 7,000 比特币

这种规模的金融痛苦正在整个市场上演，在 2020-22 年周期中出现了最大的损失高峰之一。 本周锁定的最高日价值为-14.5亿美元的已实现损失，历史第四高。 实现的利润仅为8300万美元，这表明当前绝大部分卖量来自该周期的投资者，而之前周期的比特币成交量很少。

3、长期持有者苏醒我们在上周的内容中指出了一个有趣的模式，即比特币长期持有者的抛售增加。 在熊市中，旧币支出的显着和持续增长通常是这个更有经验的群体的信念、恐惧和投降减弱的信号。 销售量年龄段 (SVAB) 指标显示，本周超过 4% 的销售量来自 3 个月以上的代币，这是 2022 年的最高水平。这一相对幅度与历史上一些最大的情况一致，通常在投降事件和广泛的恐慌事件期间。

过去 6 个月的比特币销量也创下了近 5 年来的第五高值。 仅在 11 月 17 日，超过 130,600 个超过 6 个月的比特币就被售出，7 天的平均值现在是每天 50,100 个比特币。 这说明存在很大的不确定性，促使长线投资者转手，或者对比特币进行洗牌。

在 FTX 崩盘后的这段时间里，共有 254,000 个超过 6 个月的比特币被售出比特币交易今天全停了，相当于流通供应量的约 1.3%。 按 30 天变化计算，这是自 2021 年 1 月牛市以来旧币供应量的最大跌幅，当时长期投资者获利了结。

出售的每个比特币的平均年龄可以通过休眠指标来衡量，该指标在最近几周也出现了显着上升。 两种不同休眠变体的痕迹如下所示：

当这两个指标经历类似的峰值时，它提供了信心，即正在发生的支出中有很大一部分与比特币易手有关，而不是内部钱包洗牌。 看起来即使是比特币的长期持有者也被最近发生的事件吓坏了，他们中的一些人正在抛售和退出作为回应。

最后，我们将研究长期持有者的行为，从统计数据来看，他们是最不可能在波动面前卖出的实体。 在 FTX 之后，他们的供应量减少了 84,560 BTC，这仍然是过去一年中最显着的下降之一。 如下图所示，今年5月、6月、7月这三个背靠背的月份，长期持有者的供应量减少了超过100,000 BTC。 这使得目前的跌幅引人注目，但不是最大的，尽管它仍在进行中。

总结和结论 在描述比特币长期投资者行为的众多指标中，有几个指标表明投资者正在卖出和退出，而且规模不小。 鲸鱼种群目前处于净卖出模式，向交易所发送 5,000 至 7,000 BTC。 与此同时，几乎所有群体都在逃离交易所，创下历史新高。 FTX暴跌的旋风冲击还在继续上演。 对投资者信心的影响有多大还有待观察。 或许有读者想问：1、入市时机是否合适？ 2.班车在哪里？

我想把这个消息发送给每个人

每当有大事发生，人群中嘘声多，沉思少

每当有危机时，更容易盯着风险而不是看到机会

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